在近期MIR（睿工业）发布的机器人出货量TOP20榜单中，国产机器人龙头埃斯顿出货量首超ABB，位列国产***和全球第五，成功进入全球机器人产业“***阵营”，在品牌影响力和市场占有率方面成为中国机器人领域中不可多得的国际化品牌。

 

在2015年，埃斯顿不过是一个营收不足5亿元的公司，确切来说2015年营收为4.83亿元。在更早之前埃斯顿则主要以金属成型机床数控系统和电液伺服系统为主，直到2012年后埃斯顿才凭借自身核心零部件优势开始布局工业机器人产品。

 

到2016年，埃斯顿的业绩开始同比增长40.40%达到6.78亿元，2017年营收为10.77亿元，同比增长58.69%，2018年营收继续突飞猛进达到14.61亿元，同比增长35.72%，2019年营收14.21亿元，同比下降2.71%，但在2020年疫情下营收却又增长了58.7%，达到25.1亿元，2021年达到30.2亿元。可以发现，短短6年时间，埃斯顿的营收增长了6倍有余，近5年增速达445.43%，复合增速高达34.8%，埃斯顿究竟是怎么做到的？

 

2022 年上半年，在工业机器人产量同比下降的影响下，A 股工业机器人行业上半年营业收入和净利润也有不同程度下降。工业机器人行业整体营业收入110.6亿元，同比下降 1.4%；归母净利润 3.6 亿元，同比下降 55.0%，但在2022年上半年，埃斯顿营收就依然稳定达到16.6亿元，同比增长6%；净利润7630万元，同比上涨两成，预计2022年营收将持续上涨。

 

在今年上半年工业机器人企业业绩普遍亏损的情况下，作为行业内少见处于盈利状态的企业，埃斯顿到底有着哪些长期成长的秘诀？又基于哪些底气对于2022年下半年的业绩有着乐观预估？布局朝阳产业、全球化思维或许是埃斯顿发展的核心思路。

 

▍逆势增长密码

 

埃斯顿自动化机器人事业部产品总监顾文昊在《智能制造核心产品与应用》的主旨报告中提到，制造业的升级转换过程中，早已经从早期的汽车3C先导行业，逐步渗透到许多智能制造领域，这使得埃斯顿早已经将目光对准了更多地方。

 

首先，得益于重点布局包括锂电、光伏等新能源、汽车及汽车零部件、各类焊接应用领域，这些行业的景气度依然高涨。例如欧洲能源危机下，以光伏为代表的新能源装机量有望超预期，国内光伏设备中硅片端、组件端设备企业基于其良好的竞争格局以及平台化的布局能力，目前已经快速打入海外市场。整个光伏产业再可以细分上游、中游、下游，从硅料、原材料、硅片、电磁片等不同生产场合，排版、装框等各个生产工业过程都有机器人的应用。

 

为了快速提高产能，光伏设备以及第三方检测等赛道对于相应的机器人等产品提出了更多市场需求，从而将拉动机器人行业整体景气度。受益于动力电池、光伏等新能源行业的发展，埃斯顿工业机器人及智能制造业务保持增长，今年上半年该项业务营收就达11.8亿元，占总营收的七成，同比增长8.7%。

 

QWAS焊接机器人在厚板焊接中应用实况

 

其次，国内新能源汽车2022年8月产量已经高达71.4万辆，同比增长117.0%，1-8 月新能源汽车销量386万辆，同增114.55%。在全球电动化浪潮明确下，基于大客户订单兑现在即对工艺设备龙头的弹性，将带来下游动力电池竞争以及产品迭代的新增工艺设备需求，同时中长期制造业升级也必然带动自动化、智能化需求持续增长，行业马太效应显著。

 

对此，埃斯顿认为，未来随着新能源汽车产业补贴逐年退坡，锂电企业对生产效率和产品稳定性的要求逐渐提高，其对机器人的使用也将逐渐增多，将成为未来数年机器人需求增长的引擎。

 

还有则是在二季度受疫情影响略有承压后全球需求市场将快速反弹，产业升级带动下，新兴产业以及存量工业产业制造流程技术改造或远超预期，制造业固定资产投资改善成为机器人企业业绩增长的重要落脚点。

 

从细分板块看，纺织服装设备、锂电设备、光伏设备以及半导体设备等细分行业受益于下游需求高景气，上半年业绩仍保持快速增长态势。机器人企业会持续获得大额订单并陆续交付，下半年这些订单将体现在第四季度和2023年***季度业绩上。

 

在2022年一季度，埃斯顿营收8亿元，同比上涨26.6%，净利润达6007万元，同比增长八成；二季度净利润为1623万元，同比下滑46.2%，环比下滑七成，证明了埃斯顿在过去一段时间大客户战略在营收上的正确性以及可持续性。对于一季度业绩的大幅提升，埃斯顿解释称，一季度持续获得大额订单并陆续交付，该公司在国内的市场销售同比增长四成，其中机器人订单同比增长超50%。

 

加上从宏观经济来说，2022年受上海4-5月疫情管控、出口新增订单减少等因素影响，通用自动化的行业景气度持续下行，且物流及商务交往阻断，其自动化解决方案产品的交付推迟，对收入、利润造成影响。这也使得上半年重要原材料价格持续上涨带来成本压力，直接影响了埃斯顿工业机器人及智能制造业务的毛利率同比下降约0.46个百分点。

 

埃斯顿在一季报中提到，已经通过提价、加大电子元器件国产替代等手段来消除成本对毛利率的影响，今年二季度，埃斯顿毛利率34.8%，相较一季度，回升了2.3个百分点，证明了其对于上下游成本的控制力。

 

工业机器人产业上游为核心零部件，中游为工业机器人本体生产，下游为基于终端行业特定需求的工业机器人系统集成。疫情和原材料价格上涨致工业机器人毛利率下滑，也是今年以来该行业普遍亏损的主要原因。埃斯顿的供应商中，部分供应商来自欧美，但埃斯顿指出，价格维持高位的原材料，主要为磁钢、机器人上游减速器等零部件所需的金属原材料，通过优化供应链、提升国产替代、实施制造精益管理及降本增效措施，埃斯顿的成本得以有效控制，2021 年第四季度以来季度毛利率环比正在逐步上升。

 

这意味着在今年下半年出口利润率有望修复的情况下，人民币加速贬值、运费下降、大宗商品价格下行，关税取消预期再起，这将减少费用率，提高埃斯顿等有海外布局企业的净利润。

 

 

▍全球化新阶段

 

不可否认，作为国产龙头企业，2015年以来，埃斯顿的崛起与中国机器人行业的飞速发展息息相关，但埃斯顿的营收快速增长很大程度上也取决于海外收购与布局推动。

 

光是2016年-2017年，埃斯顿就收购了7家公司，其中4家是欧美企业，随后两年消化掉***和技术后，2020年埃斯顿又收购控股了德国焊接机器人公司Cloos。通过并购、投资等运作，埃斯顿坚持系统级正向开发模式，从控制器、伺服系统、电控系统到机器人本体和软件算法形成机器人全产业链。

 

由于复杂工艺里涉及机器人的型号和功能更加丰富，收购不仅仅带来核心技术，更是让埃斯顿对于产品品类和体系有了更加全面的认知。目前埃斯顿有51款产品，产品线覆盖了SCARA、四关节、六关节等品类，据MIR统计，目前在六关节机器人板块，国产机器人品牌里埃斯顿销量排名***。

 

在产品布局上，我们可以将埃斯顿与ABB对比，会发现两者在工业机器人领域和的布局都较为全面。总体而言，全产品体系对于提高批量化程度，提升产业覆盖率的优势非常明显。例如埃斯顿的机器人具有从30kg-50kg负载的SCARA，6-600kg多负载多款型号机器人，机器人标准化工作单元产品有20多种类别，主要应用于光伏、锂电、焊接、钣金折弯、冲压、压铸、木工打孔、装配、分拣、打磨、去毛刺、涂胶等，从而才能更好应用于多行业自动化生产线。

 

例如在锂电行业，自2021年开始，埃斯顿自主品牌的核心部件和机器人已经正式导入宁德时代供应商名录的同时，也批量进入新能源行业其他头部企业；在光伏行业，历时5年发展，埃斯顿专为光伏行业设计的高速高精度大臂展大惯量的组件装配机器人成为主力产品，同时在硅片、电池片端也在2021年实现了批量性出货，服务百余家光伏行业客户。

 

又例如埃斯顿旗下全资子公司CLOOS拥有丰富的焊接工艺积淀，深耕矿山机械领域多年，凭借着丰富的技术积累，为全球多家矿山机械龙头品牌提供焊接自动化解决方案。同时，CLOOS成熟且**的深熔焊、动态焊（MoTion Weld）、高速脉冲焊等工艺在各类复杂厚板焊接中拥有极强的优势，广泛应用于矿山机械、特种车辆、工程车辆、轨道交通、钢结构等行业。

 

大量外延式并购布局海外市场，加之将产业链一一打通，掌握核心***技术后，借助国际化技术研发+本地化**制造+全球化市场营销，埃斯顿在机器人本体领域快速消化了多年技术积累，其生产的工业机器人在应用、性能方面与国际**品牌已无明显差异。同时埃斯顿国产化替代已经取得较大成果，目前除了个别类型芯片和某些型号的减速机，其产品均已实现国产化，尤其在高阶算法上CLOOS也一定程度上弥补了埃斯顿与国际一线品牌的差距。

 

通过充分结合国内外产品体系优势，埃斯顿实现了“双轮驱动”下的长期高增长，2021年67%的收入来自机器人业务。半年报显示，埃斯顿的研发投入持续多年保持占销售收入的10%左右，通过收购整合及外引内培，奠定了其保持技术创新***优势的坚实基础。

 

为了更进一步实现全球化布局，埃斯顿还正着力于构建具有全球竞争力的研发布局和多层次研发体系，大力吸引国内外***人才。

 

目前埃斯顿拥有三支研发团队：机器人及智能制造系统研发团队、智能控制核心控制部件研发团队以及欧洲研发中心。除此之外埃斯顿还有来自英国、德国、意大利以及欧洲其他国家的智能核心控制部件及解决方案、机器人和智能制造方面的技术***团队，也与多个国内外**大学进行研发合作，强有力的技术团队是其能够进行自主研发、不断技术创新的人力资源保障。

 

提前布局行业前沿技术、逐步打开欧美市场，这一全球化布局的举措早在2020年得到了市场的正向印证。2019年埃斯顿机器人销量近4000台，2020年全球抗击疫情下，埃斯顿出货量将进入全球前10强，机器人产品出货量达到5000-6000台，从年报上来看50%的收入来自欧美。2021年埃斯顿机器人本体出货量如期超过1万台，在2022年埃斯顿预计出货量能达到1.5万台，国内外市场增量持续。

 

为了在下游需求增长迅速的上升窗口期进一步提高产品市场占有率，埃斯顿还在积极扩产，今年7月有消息称埃斯顿机器人产能经过柔性化改造之后可达20000台套/年，机器人智能产业园二期工程正在加紧建设，计划2022年底完成基建，2023年开始产能爬坡，预计2023年可以投入使用，***终实现5万台套年产能，使得产品交付能力得到有力保障，从体量上进一步缩小与外资厂商的差距。

 

▍结语与未来

 

未来机器人市场将持续受益于由技术发展带来的应用拓展，以及下游需求成熟带来的需求提升，进一步推动整体市场规模高速增长，同时在国内政策层面将进一步推动国产化率提升，埃斯顿等机器人头部企业及产业链相关厂商有望快速发展。

 

但整体来看，无论是工业机器人业务营收规模还是总营收规模，埃斯顿与ABB等全球化企业仍然有明显的差距，2021年，ABB的业务营收约为213亿元，总营收达到1936亿元，借助综合性业务ABB的体量目前是埃斯顿的近百倍。因为ABB的主要业务还涵盖了动力电池、新能源汽车核心零部件的设计、制造和生产，这让ABB的业务并不局限于机器人领域。

 

随着埃斯顿业务不断扩大，埃斯顿的工业机器人业务营收规模与总营收规模持续增长，特别是在中国市场，国产本土生产商正在逐步抢占国际厂商的市场，正在逐渐拉近与ABB的差距。为了进一步提高综合竞争力，埃斯顿也正以BARRETT公司的微型伺服等技术为依托，全面布局康复机器人、人机协同、智能机器人等行业前沿领域。

 

 

截至目前，埃斯顿医疗已研究出四个系列的产品，为Burt系列上肢康复机器人、ESTUN 床旁康复护理机器人、WAM机器人遥操作技术和Mako骨科机器人手术系统，其中上肢康复机器人取得了医疗器械注册证，该康复机器人的核心部件由埃斯顿提供。这类由机器人核心技术延伸出来的业务，或许可以让我们期待埃斯顿更多的可能性。